股票配资平台资讯网-侃股网

 找回密码
 立即注册

5月23日早间股票配资荐金股精选

2018-5-23 10:36| 发布者: admin| 查看: 1694| 评论: 0

摘要: 股票配资荐股上海医药(股票代码601607.SH)收购天普26.34%股权,工业板块实力大幅增强;股票配资荐股烽火通信(股票代码600498.SH):股权激励落地,新产品成长叠加数据流流量爆发驱动业绩提升;股票配资荐股金风科技 ...
股票配资荐股东睦股份(股票代码600114.SH):深挖粉末布局软磁,长期看好业绩高成长



  近期对公司展开调研,公司是国内粉末冶金行业龙头,主营粉末冶金制品以及软磁材料,随着技术升级,产品逐渐向VVT、真空泵等高附加值方向发展。预计公司未来将充分受益产品结构上移,预计18-20年EPS0.61/0.78/0.99元,给予新材料企业对应25-30XPE,目标价15-18元,维持“强烈推荐-A”评级。
  技术驱动产品升级,国内粉末冶金行业绝对龙头。
  公司是国内粉末冶金行业绝对龙头,市占率维持在25%左右,稳居第一。主营粉末冶金零件和软磁材料。公司是一家技术驱动型企业,是粉末冶金行业具有产品开发能力的唯一中国企业。近年来明星产品为汽车高附加值零部件如VVT、变量泵等,未来将致力于变速箱零件(行星齿轮架和同步器)的开发,已获得通用认证,预计19年开始放量,将成新增盈利点。其下游客户为博格华纳、麦格纳、舍弗勒等国际零部件巨头并与其深度绑定公司具备较强技术、渠道壁垒,未来将充分受益行业渗透率提升+国产化替代、产品结构上移,业绩有望保持高增速。
  汽车将成粉末冶金最大市场,VVT+变速箱、新能源市场空间均超百亿。
  粉末冶金技术相比传统工艺有材料利用率高、能耗低、成本低等优势,符合绿色制造的特征。我国粉末冶金技术起步较晚,单车粉末冶金件(5kg)跟国外相比有一倍空间(9-20kg),目前处于零部件国产替代中前期阶段,保守估计未来行业将保持15%复合增速,近期市场空间超过百亿(VVT40亿+变速箱130亿),远期按单车15kg用量计算,单车价值空间900元,整个中国市场空间超过220亿。新能源汽车对粉末冶金零件需求空间更大(软磁材料等)。
  a)充分受益行业渗透率提升(复合增速15%)+国产化替代,且具备较强技术和渠道壁垒,与下游客户深度绑定,同时竞争环境良好,主要竞争对手GKN在华发展受公司压制;
  b)短中期汽零高附加值产品结构上移:公司在汽车领域应用的明星产品主要是VVT和变量泵真空泵,17年营收贡献超5亿,同步器和行星齿轮架(目前已经获得通用认证)有望复制VVT增长,是未来新的业绩增长点;c)长期看好在新能源产业链布局:软磁材料粉末冶金在工艺方面与公司原有技术重合度80%,公司将充分利用本身工艺优势进军软磁领域,18年软磁毛利率有望回升至30%以上,同时新增1.2万吨产能提供长期业绩保障。


鲜花

握手

雷人

路过

鸡蛋

本文导航


返回顶部